常态化退市机制持续发威 A股新陈代谢加速

发布时间: 2023-09-21 12:14:16 人气：1 来源：球王会官方-精铸件

  截至5月22日，*ST搜特连续20个交易日收盘价低于1元触及交易类退市指标，公司已锁定交易类退市。至此，今年已有超30家上市公司确定退市，其中，“面值退”数量增多，重大违法类退市案例不断出现。

  专家认为，全面注册制下，常态化退市机制持续发威，长期资金市场优胜劣汰功能进一步强化，A股新陈代谢加速。

  中国证券报记者梳理发现，今年以来，“面值退”、重大违法类退市等案例增多，退市多元化特征明显。

  “面值退”阵营扩大。*ST庞大、*ST中天、ST美置等上市公司发布了重要的公告，因股价持续低于1元，公司股票可能被终止上市。

  “面值退市制度下，A股退市效率逐步提升，部分公司提前明确了退市预期。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，“退市触点”提前，有助于投资者提早做出投资判断，也能够在某些特定的程度上避免被误导性信息及市场操纵行为损害利益。

  除“面值退”外，重大违法类退市案例明显增多。历史上因欺诈发行、财务造假而被以重大违法退市程序强制退市的公司只有5家，今年已有8家公司因触及重大违法退市标准被强制退市或实施退市风险警示。其中，*ST计通、*ST泽达、*ST紫晶等触及重大违法强制退市情形，被实施重大违法强制退市。

  值得关注的是，伴随部分公司股票锁定退市，强退可转债产生。中信证券首席经济学家明明认为，全面注册制下，正股退市现象大概率明显地增加。当前转债正股退市仅是一个开端，这一趋势料延续，正股退市个券数量大概率进一步增加。

  在全面注册制落地和强化市场“出清”双重影响下，慢慢的变多的投资者认识到跟风“炒差”不可取，投资趋于理性。

  “ST板块加速赶底，热度已降到冰点，炒ST的都非常难受。”有投资者感慨道。多个方面数据显示，截至5月22日，ST板块指数近20个交易日下跌18.32%，今年以来该板块累计下跌21.47%，走势持续低迷。

  复旦大学证券研究所副所长王尧基认为，今年以来，在推行全面注册制背景下，A股退市力度不断加大，退市更趋常态化。“一种原因是监管部门严格执行退市新规，促使触碰红线的上市公司加快退市；另一方面是投资的人正在摒弃‘炒差’‘炒壳’等陋习，使得交易类退市等案例明显增多。”王尧基说。

  申万宏源证券提醒投资者，严格退市政策下，投资者需更加重视上市公司风险事件，“问题公司”可能将被系统性抛弃。投资者不仅要关注概念、赛道，更需关注上市公司治理，关注真正守规则、努力经营、业绩优异的好公司。

  坚持常态化出清、应退尽退，是全面注册制平稳运行的必然选择。业内人士预期，随着全面注册制实施愈加深入，A股优胜劣汰机制将更趋稳固，市场新陈代谢将加速。

  从监管部门释放的政策信号看，退市执行力度将进一步强化。证监会近期多次强调，推进上市公司治理专项行动，适应常态化退市要求，逐步加强退市公司监管，推动形成“有进有出，能进能出”的良好市场生态。

  深交所明确，提前摸清退市风险底数，加强退市风险监测，紧盯重点公司重点事项，依规采取约谈、发函问询等多种措施，阐明监管态度，传递监管导向，督促公司“关键少数”和会计师勤勉履职、归位尽责，扎实推进退市监管工作。

  稳固优胜劣汰机制，投资者保护同步推进。监管部门通过强化*ST公司信披，加大退市风险信息公开披露，向投资者不断提示退市风险。同时，完善投资者民事赔偿机制，涉及财务造假等重大违法违规的退市公司，在确定退市后都会受到投资者的民事追责。

  专家提示，投资的人可通过先行赔付、责令回购或者通过单独诉讼、共同诉讼、申请适用示范判决机制、普通代表人诉讼及特别代表人诉讼等司法途径维护自身合法权益。

  中国人民大学法学院教授刘俊海认为，伴随A股优胜劣汰机制更趋稳固，良性循环的长期资金市场正在形成。全面注册制的落地让“壳价值”逐步降低，“炒壳”“卖壳”行为有所减少。在他看来，出清不符合长期资金市场要求的企业，有利于促进长期资金市场良性循环。常态化退市机制持续发威，长期资金市场优胜劣汰功能进一步强化。