华鑫证券：给予纽威股份买入评级

  华鑫证券有限责任公司吕卓阳,尤少炜近期对纽威股份603699）进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：海外市场拓展，盈利能力提升》，本报告对纽威股份给出买入评级，当前股价为23.42元。

  纽威股份10月25日发布2024年前三季度业绩报告：2024年Q1-Q3实现营业收入44.55亿元(同比+5.09%)，归母净利润8.28亿元(同比+40.69%)，扣非归母净利润8.16亿元(同比+29.66%)。其中2024年Q3单季实现营业收入16.17亿元(同比-10.98%)，归母净利润3.40亿元(同比+34.88%)，扣非归母净利润3.33亿元(同比+19.87%)。公司净利润增长主要系出售的收益及毛利变动所致。

  钢材价格仍处下行阶段，原材料价格降低助力公司产品毛利率大幅度增长。据中国钢铁工业协会监测，前三季度中国钢材市场价格指数平均值为103.66点，同比下降7.67%；铁矿石进口均价为111.6美元/吨，同比下降0.8%。公司的产品所用材料包括碳钢、不锈钢、合金钢等，钢材市场价格下行有利于公司阀门产品生产所带来的成本降低，毛利率水平上升。2024年前三季度公司实现销售毛利率36.72%(同比+5.78pct)，利润增速明显大于收入增速，显示出强劲的盈利能力。公司有望充分受益于钢材市场价格的低位运行，实现利润的快速增长。

  公司在精密铸件产能方面做了大幅扩产。2024年8月14日公司发布了重要的公告，拟用企业自筹2.2亿元资金扩产精密铸件产能，建成后预计年产碳钢精密铸件、不锈钢精密铸件各5000吨，年产值约2.6亿元，此举将有利于公司进一步满足市场需求，增强公司高端精密铸件的生产制造能力，逐步提升公司资源垂直整合的能力。同时，公司积极拓展市场，逐步扩大铸锻件下游应用行业领域，覆盖油气装备、风电能源装备、石化—能承受压力的容器装备、工程机械和阀门行业，为未来订单的增加奠定扎实基础。随着内部产能的提升和外部客户的拓宽，公司有望逐步提升市场竞争力。

  公司作为国内工业阀门领先企业，多年来致力于阀门产品技术的自主创新和发展，有望凭借产品渠道布局持续获取竞争优势，持续提升公司整体盈利水平，预测公司2024-2026年收入分别是65.24、76.89、87.04亿元，EPS分别为1.20、1.43、1.66元，当前股价对应PE分别为19.5、16.4、14.1倍，给予“买入”投资评级。

  宏观经济环境和相关行业经营环境变化的风险；市场之间的竞争风险；原材料价格波动的风险；海外经营风险；客户集中风险。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安徐乔威研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.92%，其预测2024年度归属净利润为盈利10.04亿，根据现价换算的预测PE为17.74。

  该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为26.71。