发布时间: 2023-09-24 20:09:59 人气：1 来源：常见问题
公司2010年实现营业收入25.64亿元,同比增长10.7%;归属于母企业所有者的净利润346万元,同比下降79%;每股盈利0.008元,同比下降80%。公司盈利一下子就下降的主因是财务和管理费用同比增加,且参股公司宝钛美特法力诺焊管出现亏损。2010年公司实现钛产品营销售卖量16827吨,其中钛材11477吨。
公司计划2011年实现营业收入30亿元,成本费用计划29亿元。到2015年,形成4万吨铸锭生产能力、3万吨钛及钛合金加工材及一定量的锆、镍、钢等金属产品生产能力,锆、钛产品出售的收益达到60亿元,国际市场占有率由现在的10%提升至20%,跻身世界钛加工业前三强。
行业需求长期看好。公司钛材产品大致上可以分为民用钛材、军用钛材和供应国际市场的航空钛材三类。2010年国外航空市场需求尚且没完全恢复,高端钛材销售低于预期;民营钛材市场之间的竞争加剧,产品价格低位徘徊,导致公司钛产品营业利润率维持在底部。2011年,世界经济发展形势有望继续恢复增长,但不确定因素依然较多,钛行业供大于求、产能过剩、竞争非常激烈的状况还将持续,仍处于景气周期低谷,将影响企业的盈利能力。
伴随着国家航天大飞机项目的推进及大机型走俏,核电中长期规划的出台、中国新一轮武器装备的升级,国际航空业回暖及钛价回升,我国钛行业将迎来结构性发展机遇,未来中国钛需求将以不低于20%的速度增长。公司未来钛材需求量开始上涨将主要是依靠于军工和大飞机制造项目,我国首架国产大飞机C919将在2014年实现首飞,2016年交付使用。2015年之后我国大飞机项目进入生产阶段,对钛材的需求将会逐步增加,公司将是大飞机项目受益最大的钛材生产企业。
公司产能扩张有序进行。公司收购华神钛业并投资扩建6000吨海绵钛生产线,有望实现海绵钛自给自足;熔铸产能达到17000吨。在钛材生产能力方面,2011年公司广泛征集资金项目陆续投产后,钛材产能将达到16000吨:形成板材6000吨以上、管材3000吨左右、钛带5000吨、锻件4000吨、棒丝材1200吨的生产能力,公司的产品结构将进一步优化。
钛带和大锻机项目是未来最重要盈利增长点。钛带、大型整体锻件、精铸件、丝材产品对应的市场具有广阔的前景。5000吨钛带生产线年上半年建成投产,钛带是生产钛焊管的必备材料,将主要供给合资公司的焊接板。万吨自由锻压机项目预计2010年8月份投产,将新增3000吨锻件产能,主要用来生产锻棒,做战斗机的轮毂,有效解决公司在大型锻件、宽厚板方面的生产能力。大锻机项目大型整体锻件是航空工业制造先进飞机的重要材料,未来直径大于300mm棒材和超大尺寸的厚板板坯的市场需求将会持续增加。
投资评级为增持。预计10-11年每股盈利分别为0.18元、0.76元,动态市盈率分别为153倍和37倍。2011年,随公司募投项目逐步投产,国内外航空市场复苏,军工钛材需求有某些特定的程度的提高,公司将迎来新的增长阶段,给予公司增持的投资评级。（山西证券 熊晓云）
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